Los datos oficiales del Producto Bruto Interno (PBI) correspondientes al cuarto trimestre, que completan el año, se darán a conocer hacia fines del próximo mes. No obstante, el adelanto de información interna ya anticipa que la expansión no alcanzará la meta originalmente proyectada.

Impacto de factores específicos en la actividad

La interrupción en la refinería fue uno de los elementos que alteró el desempeño esperado de la industria, generando efectos en cadena sobre diversos indicadores sectoriales. Aun así, el equipo encabezado por el ministro de Economía y Finanzas (MEF), Gabriel Oddone, evalúa que la gestión económica presenta resultados positivos en áreas como empleo, dinamismo exportador e inflación contenida, aunque reconocen que el frente fiscal presenta desafíos.

Proyecciones para 2026 y más allá

En busca de una lectura más amplia, el MEF proyecta que el PIB crecerá en promedio un 2,2 por ciento en 2026 y a un ritmo algo mayor en los tres años siguientes, dentro de un escenario de consolidación gradual.

Comparaciones entre expectativas oficiales y privadas
Las previsiones gubernamentales contrastan con estimaciones más moderadas de analistas privados que participan en la encuesta mensual del Banco Central del Uruguay (BCU). La mediana de crecimiento esperada para 2026 se situó en 1,97 puntos, con un rango entre del 1,20 y 2,20 porcentual.

Advertencias de economistas

Javier de Haedo, director del Observatorio de la Coyuntura Económica de la Universidad Católica del Uruguay (UCU), señaló que, con los valores actuales del dólar, la inflación interanual podría seguir descendiendo y la tasa podría iniciar el otoño próximo en dos dígitos. Sostuvo que solo con un dólar más alto podría evitarse una situación con “consecuencias fiscales y en el empleo”.

Agustín Iturralde, director ejecutivo del Centro de Estudios para el Desarrollo (CED), advirtió que “las cuentas públicas ya se están complicando más de lo previsto en el Presupuesto” y que la probabilidad de correcciones de gasto ha aumentado significativamente. Si se produce, señaló, Uruguay deberá, más temprano que tarde, introducir ajustes fiscales.

Perspectivas y señales desde el sector privado

El sector empresarial también muestra cautela. El presidente de la Cámara de la Construcción del Uruguay (CCU), Alejandro Ruibal, declaró a Búsqueda que “la bajada del dólar también va a pegar en el crecimiento de la economía y en el Producto Bruto Interno, más allá de que las exportaciones vienen bien”. Añadió que observará de cerca qué ocurre, pues un menor crecimiento podría complicar la situación fiscal del gobierno y afectar las inversiones.

En resumen, mientras el gobierno mantiene una visión relativamente optimista para los próximos años pese a una expansión 2025 menor a la prevista, economistas y empresarios advierten sobre un contexto fiscal más desafiante y posibles impactos en inversión y empleo. El futuro cercano estará marcado por la evolución del dólar, la deuda y las medidas de ajuste que puedan ser necesarias para sostener la estabilidad macroeconómica.